北自科技IPO过会：毛利率低于同行可比公司均值

每经记者 张明双 

　　7月28日，报告上交所主板IPO的北自所(北京)科技发展股份有限公司(以下简称北自科技)奏效过会。

　　北自科技主要从事以自动化立体仓库为中枢的智能物流系统的研发、假想、制造与集成业务，主要客户包括蒙牛乳业(HK02319，股价27.450港元，市值1082亿港元)、伊利股份(SH600887，股价28.25元，市值1798亿元)、五粮液(SZ000858，股价177.98元，市值6908亿元)等知名企业。

　　《逐日经济新闻》记者可贵到，北自科技波折控股鼓舞规矩的机科股份(NQ835579，股价14.09元，市值13.19亿元)肯求北交所IPO注册已于2023年1月赢得痛快批复。机科股份也属于智能物流行业，与北自科技是否存在同行竞争的问题，是北交所多轮问询函及上市委审议认识的热切温情点，亦然上交所对北自科技审核问询函的首个问题。

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　　据北自科技露出，2020~2022年，机科股份也面向智能制造畛域销售智能物流家具。北自科技暗示，两边业务在家具方式、主要开拓、下搭客户等方面均存在显贵相反，不组成本质同行竞争或潜在同行竞争。

　　两边重迭客户数目较少

　　　北自科技前身北京利玛环太科技有限公司主要从事太阳能真空集热管经营业务。2018年10月，北京机械工业自动化沟通统共限公司(以下简称北自所)以物流管事部的主要钞票和业务对该公司进行重组，公司改名为北自科技，主营业务也随之变更为现存主业。

　　值得可贵的是，北自科技波折控股鼓舞中国机械科学沟通总院集团有限公司规矩着多家智能制造畛域企业，其中机科股份与北自科技同属于智能物流行业。

　　机科股份主营业务为以智能移动机器东谈主蔼然力输送装备为中枢的智能输送系统以及配套的智能装备和管事，其在复兴北交所上市委员会审议认识时先容，公司提供以自动诱掖输送车(AGV)为中枢的智能输送系统，属于智能物流中的智能输送；北自科技属于智能物流中的智能仓储。北自科技与机科股份均暗示，两边家具不成相互替代，不存在换取或近似业务。

　　事实上，两边均销售智能物流家具。2020~2022年，北自科技露出机科股份的智能物流家具收入差别为1.63亿元、1.55亿元和9428.12万元，占北自科技主营业务收入比例差别为14.70%、11.62%和5.95%，智能物流家具主要为AGV、冶金重载有制度导车辆(RGV)。不外，北自科技暗示，仅AGV业务与公司组成高卑劣相关，RGV与公司不存在业务关联。

　　那么，北自科技与机科股份的主要家具有哪些具体相反？审核问询函复兴显现，北自科技向客户拜托的家具为包含立体存储功能的智能物流系统，机科股份AGV/AMR等业务向客户拜托的家具为大略达成目田旅途搬运或重载搬运功能的智能移动机器东谈主，两边在家具方式方面存在显贵相反。

　　然则《逐日经济新闻》记者可贵到，北自科技与机科股份存在重迭卑劣畛域、重迭客户和供应商的情况。卑劣愚弄畛域方面，两边在医药行业存在重迭。此外，2020~2022年，北自科技与机科股份重迭客户数目为9个，公司对重迭客户的销售收入差别为648.11万元、3062.55万元和6477.83万元；重迭供应商共66家，其中两边累计生意额均在100万元以上的为13家。

　　关于与机科股份客户、供应商重迭，北自科技暗示，两边重迭客户数目较少且销售收入占比拟低，家具和管事存在较大相反，两边不存在竞争性或替代性；少许重迭供应商为行业内有一定影响力的企业，除向北自所采购不同的专用开拓外，采购商品为工业自动化畛域基础元件或通用开拓，系凭据自己业务需要孤独开展。

　　有代收获款等关联生意

　　　《逐日经济新闻》记者可贵到，北自科技向客户拜托的智能物流系统由多种装备组成，其中达成输送功能的AGV系统为机科股份主要家具，位于公司产业链上游。

　　北自科技并不具备AGV系统研发、假想和坐褥智商，所需开拓会向AGV系统制造商进行采购，并将其看成镶嵌智能物流系统的子系统，不合外单独销售。2020~2022年，北自科技部分技俩向机科股份采购AGV系统，购买商品金额差别为1264.54万元、359.04万元和233.89万元，占各期采购的AGV系统比例差别为46.79%、17.13%和39.05%。

　　在采购价钱方面，2020~2022年，北自科技向机科股份采购AGV系统的价钱，均低于同技俩比价供应商报价，相反率为2.50%~9.78%。

　　北自科技暗示，机科股份在上述技俩中报价相对较低而中标。据公司露出，在“郑州东方雨虹砂粉科技有限公司立体库”等技俩中，机科股份报价高于中标供应商报价，因此比价供应商中标。公司异日向机科股份采购的AGV系统预测不会出现大幅增长。

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　　试验上，北自科技不仅与机科股份存在关联生意，还与控股鼓舞北自所存在关联销售、关联采购、关联租出、关联担保、代发工资、代收获款与保证金、谀媚体投标等较多关联生意事项，由此上交所还针对公司的孤独性进行了问询。

　　北自科技暗示，公司关联采购及销售占比拟低，关联租出替代难度低，关联入款、关联担保、关联借款、关联方代发工资等关联生意均已拆开，预测异日不会再发生。

　　2018年，北自科技业务转移后抓续数年仍由北自所代收获款、保证金，2020~2022年代收获款、保证金金额差别为2558.17万元、1892.44万元和394.93万元，主要系技俩周期较长和部分客户里面管制身分影响，异日不会新增代收事项，仅少许款项仍需由北自所代收。

　　此外，2020年9月，北自科技与北自所组成谀媚体共同参加五粮液立体库技俩投标，北自科技看成谀媚体牵头东谈主，是技俩投标和奉行主体。进行谀媚体投标，主要系五粮液立体库技俩体量较大，对投标东谈主总钞票、净钞票等财务打算条款较高。

　　北自科技称，五粮液立体库技俩收款、假想、采购、实施等一系列责任均由北自科技孤独奉行，北自所并未参与该技俩上述经营责任，资本、收入均由公司承担或享有，两边之间不波及资金往复或业务结算，公司具备孤独获取业务的智商，业务开展、招投标等订单获取不依赖控股鼓舞。

　　计算扩大物流开拓产能

　　　2020~2022年，北自科技的主营业务毛利率差别为12.87%、16.69%和17.01%，固然抓续高潮，但仍然大幅低于同行业可比公司平均水平；8家同行业可比公司毛利率平均值差别为26.07%、21.14%和21.62%，毛利率中位值差别为24.66%、22.66%和23.97%。

　　关于毛利率较低的原因，北自科技暗示：一方面，公司物流开拓除外采为主，自产部分占比拟低拉低了技俩合座毛利率；另一方面，公司单个技俩范围较大，大型技俩毛利率相对较低但毛利额相对较高。

　　2021年和2022年主营业务毛利率有所提高，主要系北自科技于2021年1月收购物流开拓供应商湖州德奥机械开拓有限公司(以下简称湖州德奥)，达成部分托盘输送开拓的自产，自产比例的辅助使得公司合座毛利率高潮。

　　凭据本次IPO计算，北自科技拟召募资金6.50亿元，其中投资总数最大的募投技俩为“湖州智能化物流装备产业化技俩”，由湖州德奥看成实檀越体，拟插足召募资金3.36亿元。

　　北自科技以为，上述技俩的实施将达成物流开拓产能扩大，募投技俩达产后开拓自产比例将有所提高，对毛利率酿成有意复古。

　　招股诠释书(上会稿)请示了毛利率经营风险，公司技俩毛利率受市集竞争、技俩复杂进度、开拓设置、实施周期等身分影响，若上述身分中出现一项或多项发生紧要不利变化，或行业合座毛利率抓续下落，可能导致公司毛利率下落或大幅波动，最终影响公司盈利智商。

　　关于本次IPO经营事宜2020国家足联足球人口比例，2023年7月26日上昼，《逐日经济新闻》记者致电北自科技并发送了采访邮件，但猖狂发稿未获复兴。